6 1证券导刊●周刊 公司价值线分析师视线 证券导刊 粤美的（000527） 空调业的一线品牌 林小徐 业务收入增长（％） 相对回报(%) 分析师评级 盈利预测(元) 市场表现 ■粤美的 ■深证综指 ■粤美的 ■行业 2004年盈利变化（％） 粤美的主要从事空调、空调压缩机、 微电机、以及各种小家电的产品的生产 及销售。其中空调产品的营业收入占公 司营业收入的一半以上，目前在国内空 调行业排名前三位，属于一线品牌，市场 占有率12.91%。 同属空调行业的龙头，粤美的同格 力电器相比，市净率、市收率、价格、现 金流均处于较低水平，这也是我们关注 它的原因之一。 业绩主要来自空调及压缩机业务 2003 年，公司营业额同比增长26. 6%，但由于综合毛利率由02年的25.38% 下降到22.02%，净利润同比增长8.6%。 公司的主要利润来自控股90% 的广东美 的制冷设备有限公司，该公司