房地产价格波动与金融稳定研究
中文摘要
出于对通货膨胀危害严重性的认识,长期以来各国中央银行一直将物价稳定作为
货币政策的主要目标。 20世纪 80年代以来,主要国家和地区的通货膨胀得到有效控
制,这在一定程度上为宏观经济稳定持续发展提供了必要前提。与此形成鲜明对照的
是,伴随着经济全球化和金融自由化,股票、房地产等资产市场接连发生了膨胀与紧
缩的巨大波动,并导致严重的金融危机, 20世纪 80年代日本泡沫经济、 90年代亚洲
金融危机和 2007 年美国次贷危机都与房地产价格大幅波动有关。房地产业是一个资
本密集型行业,其发展离不开金融机构信贷资金的支持,而房地产价格过度波动引发
泡沫现象的概率很高,加之银行业自身的经营特点使其具有天生的脆弱性,两者的结
合将使金融稳定容易受到房地产价格波动的影响。研究房地产价格波动,特别是房地
产价格下跌对金融稳定的影响对我国目前房地产市场调控有一定的