内容目录 行业供过于求加剧，铝价将保持震荡 供给：未来两年国内原铝产能将扩张 30%以上 需求：受房地产调控的影响增速显著下滑 成本控制是企业保持竞争力的出路 铝土矿：进口依存度持续走高 氧化铝：当前价格已经触及行业成本 电价：制约电解铝企业盈利的主要因素 预焙阳极：往往成为影响铝冶炼企业盈利水平的关键一环 电解铝行业边际成本构成与盈利水平波动 产能地域转移和产业链一体化是成本控制的主要手段 铝冶炼产能加速向西北地区转移 产业链一体化是大型企业的发展趋势 产业链一体化和铝材深加工是行业机会所在 成本控制力和消费升级是行业看点 电解铝行业分析 2012年5月22日 行业供过于求加剧，铝价将保持震荡 电解铝又称原生铝 （原铝），是全球消费量第二大的金属材料。 按照产业 链划分，铝业能够分为“冶金原料—铝冶炼—铝材加工”等三个环节。 图表 1：铝行业产业链 铝土矿 氧化铝电力 阳极碳素 电解铝