针对水电EPC项目风险多样且具有显著阶段可变性的特点,本文提出全过程、全方位、全要素、全团队的风险管理方法以实现提高承包商全过程风险管理水平的目的.首先,依据约束理论(TOC)建立三步骤动态反馈环用以识别风险;其次,采用集对分析理论(SPA)中平均联系度和主被动联系度两种综合指标来研究风险定量;最后,根据联系势和全偏联系数两种排序准则寻找系统中最大风险约束.实证分析结果表明,本文提出的风险管理动态循环法有助于水电工程EPC项目承包商逐次从系统中消除最大风险,实现不同范围、不同层次、不同进度下的优化管理.